Управление инвестициями. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов.

Задача любого инвестора состоит в том, чтобы найти такое реальное средство, которое принесло бы в ко-нечном итоге доход, превосходящий расходы на его приобретение. При этом возникает сложная проблема: Следовательно, для решения поставленной за-дачи необходимо определить стоимость реального средства с учетом отдаленности во времени будущих поступлений доходов от его использования. Доходность альтернативного финансового средства г называется нормой ставкой дисконта. Ставка дисконта определяет издержки упущенной возможности капитала, поскольку характеризует, какую выгоду упустила фирма, инвестировав деньги в реальные активы, а не в наилучшее альтернативное финансовое средство. Чтобы определить целесообразность приобретения реального средства стоимостью С0 руб. Некоторые средства могут обеспечивать непрерывный поток доходов в течение неограниченного промежутка времени. Приведенная стоимость такого средства при заданной и неизменной ставке дисконта г составляет величину:

Оценка рисков реальных инвестиций

Процентный риск Рисунок Характеристика основных видов проектных рисков предприятия. Этот вид проектного риска имеет ряд проявлений: Являясь для предприятия непредсказуемым об этом свидетельствует современная отечественная фискальная политика , он оказывает существенное воздействие на результаты реализации проекта. Этот вид риска характерен для всех участников инвестиционной деятельности и всех видов операций реального инвестирования.

По характеру проявления во времени выделяют две группы проектных рисков:

Критерии оценки инвестиционной привлекательности проектов, методы расчетов эффективности капитальных вложений. Определение показателей .

Для оценки эффективности реальных инвестиций или капитальных вложений существует следующая система показателей, по которым можно сравнивать разные альтернативные варианты проектов: Чистый приведенный доход КРУ позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования. Он определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Величина КРУ вычисляется по формуле при постоянной норме дисконта К: Кроме того, можно сравнить КРУ различных программ, если они рассчитаны при одной ставке дисконта. Предпочтение должно отдаваться программе с максимальным уровнем чистого приведенного дохода, поскольку чем выше , тем эффективнее проект. В методическом отношении этот показатель напоминает — показатель прибыльности инвестиций отношение среднегодовой суммы чистой прибыли к объему инвестиций.

Вместе с тем, это совершенно иной показатель по экономическому содержанию, так как в качестве дохода от инвестиций выступает не чистая прибыль, а денежный поток. Срок окупаемости Ток является одним из наиболее распространенных и понятных показателей оценки эффективности инвестиций. Он определяется минимальным временным интервалом от начала осуществления проекта, за пределами которого интегральный эффект становится положительным и остается таковым в дальнейшем. Иными словами — это период, в течение которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с проектом, покрываются суммарными результатами от осуществления инвестиционного проекта.

Показатель срока окупаемости также базируется не на прибыли, а на дисконтированном денежном потоке и определяется по формуле: Срок окупаемости приведенных затрат — это период времени, в течение которого покрываются первоначальные инвестиции.

Оценка эффективности реальных инвестиций — система принципов и показателей, определяющих эффективность выбора для реализации отдельных реальных инвестиционных проектов. Основными принципами осуществления такой оценки в современной практике являются: Оценка эффекта инвестиций на основе показателя чистого денежного потока. При этом в процессе оценки в зависимости от ее целей показатель чистого денежного потока может приниматься дифференцированным по отдельным годам предстоящей эксплуатации инвестиционного проекта или как среднегодовой.

2 С. А. Цамутали ОЦЕНКА РИСКОВ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ 33 го риска при оценке эффективности одного и того же инвестиционного проекта с.

инвестиции Суть и формы реальных инвестиций В России наиболее популярными направлениями реальных инвестиций являются предприятия по добыче полезных ископаемых, нефтепереработки и пищевая промышленность. Обычно под этим понятием люди понимают финансовые вложения в покупку различных ценных бумаг, рынок или покупку недвижимости. Но кроме финансовых инвестиций также бывают вложения в реальный сектор или, как еще их называют, — реальные инвестиции. Что такое реальные инвестиции Под финансовыми инвестициями принято понимать вложения денежного капитала в различные финансовые инструменты — акции, облигации, товарные фьючерсы и т.

По сути, это покупка спекулятивных активов с целью их дальнейшей перепродажи по более выгодной цене. А какие инвестиции называются реальными? Реальными инвестициями называют вложения в реальный сектор экономики, то есть в производство и сферу услуг, в создание материальных и нематериальных ценностей. Если смотреть на инвестиции с точки зрения макроэкономики, то это вложения в общее улучшение материального благосостояния общества.

Таким образом, реальные инвестиции — это вложения в поддержание хозяйственного комплекса, а также в его модернизацию и расширение. В данном случае инвестиции могут быть направлены на приобретение или создание как материальных, так и нематериальных ценностей объектов интеллектуальной собственности — производственных лицензий, художественных произведений, программного обеспечения и т. Реальное инвестирование — это, в большинстве случаев, финансирование крупных дорогостоящих проектов.

Если при осуществлении финансовых инвестиций можно покупать ценные бумаги малыми партиями буквально за несколько тысяч или даже несколько сотен долларов, в реальном секторе любые вложения почти всегда представляют собой довольно крупные суммы.

Анализ и методы оценки эффективности инвестиций

Сообщите промокод во время разговора с менеджером. Промокод можно применить один раз при первом заказе. Тип работы промокода -"дипломная работа". Методы оценки эффективности реальных инвестиций ТЕМА: Титульная страница - содержит название компании, ее юридический и фактический адреса, телефоны, - и адрес сайта если есть , наименование и полные реквизиты собственников компании, наименование и очень кратко одним предложением - суть проекта, информацию о исполнителях проекта и дату его составления.

Резюме проекта - представляет собой основные положения, суть,"выжимки" из проекта, его основные выводы.

Доходность и риск в оценке эффективности инвестиций в ценные бумаги определенные отличия от определения дохода от реальных инвестиций.

Реальные инвестиции являются одним из самых эффективных инструментов обеспечения высоких темпов экономического развития. С конца х годов в России наблюдался значительный рост инвестиций в основной капитал, который в среднем опережал темп роста ВВП, что дало основание говорить об инвестиционном буме в фазе оживления экономики. Вместе с тем структура инвестиций в основной капитал неблагоприятна для инновационного сектора экономики.

Основная доля инвестиций приходится на топливную промышленность, торговлю и общественное питание. Одной из причин такого положения дел является большой риск инвестиций в наукоемкие технологии. Мировой финансовый кризис ухудшил положение реального сектора экономики. Обвал фондовых индексов, кризис доверия в банковской системе и угроза банкротства некоторых крупных банков тормозят финансирование реальных инвестиционных проектов. Для многих предприятий заемные средства стали трудно доступными.

Нестабильность в финансовой сфере вызвала рост неопределенности и рисков при реализации реальных инвестиционных проектов. Кроме того, многие руководители предприятий и организаций не уделяют должного внимания вопросам управления инвестиционными рисками. На многих крупных отечественных предприятиях отсутствуют специальные подразделения, занимающиеся данными проблемами.

Несмотря на внутренние и внешние факторы, тормозящие рост реальных инвестиций, приоритетность инвестиционного и инновационного развития неоднократно отмечалась руководством страны. В этой связи возрастает роль оценки и минимизации рисков реальных инвестиций.

Зачем и как проводить оценку эффективности инвестиционного проекта

Подобно фондовому рынку инвестиционные риски можно разделить на две формы: Факторы и виды несистематических рисков: Технические факторы и соответствующий им технический риск. Всегда существует неопределенность, относительно прогресса в технологиях под влиянием научно-технического прогресса. Часто проекты становятся неконкурентоспособными уже до эксплуатационной фазы.

Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов должна В процессе такой дифференциации должны быть учтены уровень риска.

; ; . Цамутали Сергей Александрович канд. Основой расширенного воспроизводства является инвестиционная деятельность компаний и государства. Именно инвестициям отводится основное место в процессе проведения крупномасштабных экономических и социальных преобразований, направленных на создание благоприятных условий для устойчивого роста социально-экономических систем. Сегодня рынок требует от коммерческих организаций, с одной стороны, повышения конкурентоспособности, а с другой обеспечения стабильности и устойчивости функционирования в условиях динамично меняющейся экономической среды.

Не является исключением и инвестиционная деятельность, сопряженная во всех ее формах с многочисленными рисками, степень влияния которых на конечные результаты существенно возросла в условиях глобализации рыночной экономики. На ход реализации инвестиционных проектов оказывают влияние изменения, происходящие в политической, социальной и деловой средах, технике и технологии производства, производительности труда, ценах на продукцию на выходе инвестиционного проекта, и используемые сырье, материалы и услуги, состояние окружающей среды, налогообложение и т.

Все это становится причинами рисков, которым подвержены инвестиционные проекты. Объектом инвестиционного риска выступают имущественные интересы инвестора, вложившего в проект собственные или заемные средства. Поскольку большинство инвестиционных программ в реальном секторе реализуется в виде инвестиционных проектов, основу интегрированно- 2 С.

Методы оценки эффективности реальных инвестиций

Предлагаемая классификация включает следующие виды инвестиционных рисков: Данная классификация является достаточно общей и может быть дополнена новыми видами рисков, специфичными для конкретных инвестиционных проектов. В тоже время её использование позволяет существенно облегчить процесс идентификации и управления рисками реальных инвестиционных проектов. Модель количественной оценки инвестиционных рисков при различных схемах финансирования проектов Любой инвестиционный проект начинается с разработки схемы финансирования.

Недостаток собственных средств зачастую не позволяет предприятиям осуществлять инвестиционные проекты.

Оценка эффективности инвестиционных проектов в энергетике – про- жений в реальные инвестиции, формирование и управление инвестиционным умение оценивать риски, доходность и эффективность принимаемых.

В случае его принятия благосостояние организации не изменится, но в то же время объемы производства возрастут, компания увеличится в масштабах. Индекс доходности рентабельности инвестиционного проекта позволяет соотнести объем инвестиционных затрат с предстоящим чистым денежным потоком: Внутренняя норма доходности - выявляет границу, отделяющую все доходные инвестиционные проекты от убыточных, рассчитывается тогда, когда инвестору известна реальная величина нормы дисконта.

Представляет собой процентную ставку внутренней нормы доходности, при корой величина приведенных результатов будет равна капитальным вложениям. Методы определения величины : - ставка дисконтирования, принятая по проекту или определяющая первое положительное значение ; Е2 - норма дисконта, при которой принимает первое отрицательное значение.

Определенная величина сравнивается с ценой инвестиционного капитала: Для оценки риска проекта может определяться запас прочности проекта, представляющая собой процентное отношение превышения внутренней нормы рентабельности над средневзвешенной стоимостью капитала: Чем выше запас прочности проекта, тем ниже степень инвестиционного риска. Кроме рассмотренного простого авторского способа оценка риска проекта могут использоваться различные известные подходы: , Альт Инвест и др.

2. Оценка рисков реальных инвестиционных проектов

Возрастание этого влияния связано с высокой изменчивостью экономической ситуации в стране, колеблемостью конъюнктуры инвестиционного рынка, появлением новых для нашей практики видов реальных инвестиционных проектов и форм их финансирования. Основу интегрированного риска реального инвестирования предприятия составляют так называемые проектные риски, то есть риски, связанные с осуществлением реальных инвестиционных проектов предприятия.

В системе показателей оценки таких проектов уровень риска занимает третье по значимости место, дополняя такие его показатели, как объем инвестиционных затрат и уровень чистой инвестиционной прибыли чистого денежного потока.

Анализ эффективности и оценка риска реальных инвестиций в разработку месторождений Кынско-Часельской группы. Развитие газотранспортной .

Смоленск Жужгина Ирина Анатольевна научный руководитель, канд. Смоленск Любые инвестиции являются не только важной составляющей в деятельности конкретного или отдельно взятой организации, но и в целом играют важную роль на макроуровне. Реальные инвестиции — это процесс вложения капитала в активы материального и нематериального характера. Так же, объекты инвестирования имеют тесную связь с производственной и операционной деятельностью организации [2, с.

Конкретно реальные инвестиции взаимодействуют с материальными и нематериальными объектами, среди которых: Также, как и финансовые инвестиции, реальные имеют свою конкретную классификацию.

Ваш -адрес н.

По проекту"А" он составит: Следовательно, сравнение показателей чистого приведенного дохода показывает, что инвестиционный проект"А" является более эффективным, чем проект"Б" хотя по проекту"А" сумма инвестируемых средств больше, а их отдача в виде будущего денежного потока меньше, чем по проекту"Б". Чистый приведенный доход можно также использовать как критерий целесообразности реализации инвестиционного проекта.

Инвестиционный проект, по которому чистый приведенный доход равен нулю или отрицательная величина, должен быть отвергнут, так как он не принесет инвестору доход.

методикой оценки рисков нарушения условий реализуемости и снижения . Исходные положения оценки эффективности реальных инвестиций.

Анализ и методы оценки эффективности инвестиций Потребности компании во многом определяют рождение новых инвестиционных проектов. Проекты являются яркой иллюстрацией стремления руководства компании повысить эффективность хозяйственной деятельности и получить новые источники получения дохода. Какие показатели расскажут об эффективности или неэффективности инвестиций?

Выбор того или иного инструментария для оценки проектов во многом зависит от степени его охвата. Так небольшие проекты можно анализировать посредством простейших расчетов, т. При широкомасштабных инвестиционных проектах применяется целый комплекс сложных методов оценки эффективности. Такой подход обусловлен как разнообразием финансовых потоков, так и необходимостью отслеживать динамику инвестиций на протяжении продолжительного периода времени.

Результаты оценки являются очень важными для компании, т. Сухие данные против сложных прогнозов В среде финансовых аналитиков выделяют две группы методов анализа эффективности:

ОЦЕНКА РИСКОВ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов проводится путем расчета: Срока окупаемости инвестиций РР. Нужен для сравнения с другими инвесторами, для определения оптимального источника финансирования, для определения финансового результата от реализации инвестиционного проекта и привлечение этого результата в операционной деятельности, для определения возможностей использования эффекта от реализации инвестиционного проекта в других проектах с целью получения большей прибыли.

Метод не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Зависит от равномерности поступления доходности от инвестиций.

Анализ и методы оценки эффективности реальных инвестиций. и степень риска при осуществлении финансовых вливаний в ту или.

Рассматривая конкретные примеры каждого вида, становится понятным, почему значимость именно реальных капиталовложений более существенна. А перечисленные далее их характерные особенности позволят в этом убедиться окончательно: Во-первых, они непосредственно связаны с производственной деятельностью предприятия, которая, в свою очередь, приносит прибыль. По этой же причине оценка эффективных реальных инвестиций — важная составляющая, так как от нее, в первую очередь, зависит, будет производство прибыльным или инвестор понесет убытки.

Во-вторых, если их сравнивать с финансовыми инвестициями, то они наиболее рисковые, а предварительно проведенная оценка эффективности реальных инвестиционных проектов как раз и дает возможность их оценить и учесть еще на этапе запуска проекта. В-третьих, несмотря на высокий уровень риска они наиболее рентабельные. Возможно, именно это и вызывает интерес к ним у крупных инвесторов.

В-четвертых, для них характерна низкая ликвидность, а это еще одна существенная причина для того, чтобы оценка эффективности реальных инвестиций проводилась на предварительном этапе их осуществления в обязательном порядке. Методы оценки эффективности Что касается практического подхода к вопросу проведения, то существует два подхода: Затратный подход заключается в проведении количественных оценок.

Зачастую методы анализа, в основу которых положен такой подход, называются статистическими или учетными. Практическое применение учетных методов выражается в порядке определения эффективности капитальных вложений и принципах отбора наиболее эффективных вариантов проектов по результатам их сравнения в разрезе снижения себестоимости 1 единицы продукции. В основе методики лежат расчеты коэффициента эффективности и срок окупаемости инвестиций.

Методы оценки эффективности инвестиции